Q2FY27 के नतीजे आने के बाद ब्रोकरेज फर्म Nuvama ने 5 बड़े शेयरों की नब्ज टटोली है और कुछ पर अपनी राय भी बदली है। मेटल सेक्टर के 2 दिग्गज Tata Steel और Hindalco को अपग्रेड करके BUY रेटिंग दी गई है। दूसरी तरफ Fortis Healthcare की रेटिंग BUY से घटाकर HOLD कर दी गई है और उसका टारगेट भी काफी नीचे लाया गया है। Bharti Airtel और LG Electronics India पर BUY रेटिंग बनी हुई है, और Bharti Airtel में 25.9% का अपसाइड दिखाया गया है।
Bharti Airtel पर टारगेट बढ़ा
Nuvama ने Bharti Airtel पर BUY रेटिंग बरकरार रखी है और सेक्टर के मुकाबले इसे Outperformer माना है। ₹2,065 पर चल रहे इस शेयर का 12 महीने का टारगेट ₹2,550 से बढ़ाकर ₹2,600 किया गया है। मौजूदा भाव से ये 25.9% की बढ़त का इशारा है। 52 हफ्तों में शेयर ने ₹2,175 का ऊपरी और ₹1,726 का निचला स्तर देखा है। कंपनी का मार्केट कैप ₹13,08,200 करोड़ यानी 139.3 बिलियन डॉलर है, फ्री फ्लोट 47.7% है और शेयर में रोजाना औसतन ₹1,559.23 करोड़ का कारोबार होता है।
ब्रोकरेज के मुताबिक Q2FY27 में कंपनी का प्रदर्शन ठीक-ठाक रहा। रेवेन्यू ₹61,750 करोड़ रहा, जो पिछली तिमाही से 3.9% ज्यादा है। इस बढ़त में अफ्रीका और भारत के मोबिलिटी कारोबार के दमदार प्रदर्शन का बड़ा हाथ रहा। भारत में नए ग्राहक जुड़ने की रफ्तार धीमी रही और तिमाही दर तिमाही सिर्फ 0.7 मिलियन ग्राहक जुड़े। पर हर ग्राहक से होने वाली औसत कमाई यानी ARPU ₹264 से बढ़कर ₹271 पर पहुंच गई।
EBITDA मार्जिन पिछली तिमाही के मुकाबले 46 बेसिस पॉइंट बढ़कर 58.0% हो गया। कैपेक्स भी घटकर ₹12,500 करोड़ पर आ गया, जो Q1FY27 में ₹13,400 करोड़ था। इसका सीधा फायदा फ्री कैश फ्लो में दिखा, जो ₹22,800 करोड़ के मजबूत स्तर पर रहा।
Nuvama का कहना है कि इंडस्ट्री में सबसे ऊंचा ARPU और मजबूत फ्री कैश फ्लो कंपनी की बैलेंस शीट को लगातार मजबूती दे रहे हैं। ब्रोकरेज Bharti Airtel को भारतीय टेलीकॉम सेक्टर पर दांव लगाने का सबसे अच्छा तरीका मानता है। FY27E और FY28E के EBITDA अनुमान 2% और 4% बढ़ाए गए हैं और वैल्युएशन को सितंबर 2028 तक आगे बढ़ाया गया है। मौजूदा भाव पर शेयर FY28 के EV/EBITDA के 8 गुना पर ट्रेड कर रहा है।
Hindalco पर अपग्रेड होकर मिली BUY रेटिंग
Hindalco को Nuvama ने अपग्रेड करके BUY रेटिंग दी है और सेक्टर के मुकाबले Outperformer माना है। ₹959 के शेयर का टारगेट ₹1,108 से बढ़ाकर ₹1,184 किया गया है, जो मौजूदा भाव से 23.5% ऊपर है। 52 हफ्ते का ऊपरी स्तर ₹1,179 और निचला स्तर ₹770 रहा है। मार्केट कैप ₹2,15,200 करोड़ यानी 22.9 बिलियन डॉलर है, फ्री फ्लोट 65.3% है और रोजाना औसत कारोबार ₹405.95 करोड़ का है।
Utkal Alumina समेत Hindalco India का Q2FY27 का EBITDA ₹8,450 करोड़ रहा, जबकि अनुमान ₹7,080 करोड़ का था। पिछली तिमाही के मुकाबले इसमें करीब 10% की बढ़त आई। एल्युमिनियम की ज्यादा बिक्री, वैल्यू एडिशन और सल्फ्यूरिक की ऊंची कीमतों ने नतीजों को अनुमान से आगे पहुंचाया। कीमतें कम रहने और उत्पादन लागत बढ़ने के बावजूद एल्युमिनियम का प्रति टन EBITDA पिछली तिमाही से सिर्फ 72 डॉलर कम हुआ।
कंपनी ने एक और समझदारी भरा कदम उठाया है। उसने FY28E की 26% मात्रा को 3,168 डॉलर प्रति टन पर हेज कर लिया है। इससे एल्युमिनियम के दाम गिरने की सूरत में कमाई पर पड़ने वाली चोट सीमित रहेगी। ब्रोकरेज ने FY28E और FY29E के लिए LME एल्युमिनियम का भाव 3,000 और 2,700 डॉलर प्रति टन माना है।
Nuvama को उम्मीद है कि Novelis की कमाई और कैश फ्लो में Q4FY27 से सुधार दिखेगा। कॉपर कारोबार से ज्यादा मुनाफे को ध्यान में रखते हुए FY27E और FY28E के EBITDA अनुमान 4 से 5% बढ़ाए गए हैं। शेयर FY28E के EV/EBITDA के 5.6 गुना पर ट्रेड कर रहा है।
Tata Steel को भी मिला अपग्रेड
Tata Steel भी Nuvama की अपग्रेड लिस्ट में शामिल है। BUY रेटिंग और सेक्टर के मुकाबले Outperformer के टैग के साथ इसका टारगेट ₹209 से बढ़ाकर ₹219 किया गया है। ₹184.90 के भाव से ये 18.4% का अपसाइड है। 52 हफ्तों में शेयर ₹224 के ऊपरी और ₹160 के निचले स्तर पर रहा है। मार्केट कैप ₹2,32,200 करोड़ यानी 24.7 बिलियन डॉलर है, फ्री फ्लोट 66.9% है और रोजाना औसतन ₹477.96 करोड़ का कारोबार होता है।
Q2FY27 में स्टैंडअलोन EBITDA ₹10,320 करोड़ रहा, जो ब्रोकरेज के ₹9,900 करोड़ के अनुमान के मुताबिक है। पिछली तिमाही से इसमें 9.6% की बढ़त आई। स्टील के दाम घटे और उत्पादन लागत बढ़ी, पर ज्यादा बिक्री ने इस दोहरी मार की भरपाई कर दी। प्रति टन EBITDA ₹17,249 रहा, जो पिछली तिमाही से ₹950 प्रति टन कम है।
विदेशी कारोबार की तस्वीर मिली-जुली रही। नीदरलैंड्स में DSP प्लांट के दोबारा शुरू होने के साथ स्टील के ऊंचे दाम और कम उत्पादन लागत से EBITDA बढ़ा। ब्रिटेन में बिक्री घटने से घाटा और गहरा हो गया।
आगे की राह को लेकर ब्रोकरेज उम्मीद से भरा है। ऊंची कीमतों के चलते Q3FY27 में भारत का प्रति टन EBITDA पिछली तिमाही से करीब ₹2,400 बढ़ सकता है। यूरोपीय कारोबार को ऊंची कीमतों और ज्यादा बिक्री का फायदा Q4FY27 से मिलने लगेगा। ऊंचे दाम और आयरन ओर की बिक्री को ध्यान में रखकर FY27E और FY28E के EBITDA अनुमान 2% और 9% बढ़ाए गए हैं। शेयर FY28E के EV/EBITDA के 5.7 गुना पर ट्रेड कर रहा है।
LG Electronics India पर भरोसा कायम
LG Electronics India पर Nuvama ने BUY रेटिंग बनाए रखी है और सेक्टर के मुकाबले इसे Outperformer माना है। ₹1,792 के शेयर का 12 महीने का टारगेट ₹2,100 है, जो मौजूदा भाव से 17.2% ऊपर है। 52 हफ्ते का ऊपरी स्तर ₹1,836 और निचला ₹1,300 है। मार्केट कैप ₹1,20,700 करोड़ यानी 12.8 बिलियन डॉलर है, फ्री फ्लोट 15.0% है और रोजाना औसत कारोबार ₹126.55 करोड़ का है।
Q2FY27 के मजबूत प्रदर्शन के बाद कंपनी अपनी पिछली गाइडेंस पर टिकी है। LGEL को भरोसा है कि FY27 में रेवेन्यू ग्रोथ मिड-टीन्स में रहेगी और EBITDA मार्जिन डबल डिजिट की शुरुआती रेंज में पहुंचेगा। ये भरोसा तब है जब इनपुट कॉस्ट ऊंची है, करेंसी में उतार-चढ़ाव है और प्रमोशन पर भी पैसा खर्च हो रहा है।
ब्रोकरेज के मुताबिक प्रीमियम प्रोडक्ट्स ग्रोथ की सबसे बड़ी ताकत बने हुए हैं। अब Essential Series ग्रोथ के दूसरे इंजन के तौर पर उभर रही है, क्योंकि कंपनी एक्सपोर्ट बढ़ाने पर जोर दे रही है और ये सीरीज 21 देशों में मिलती है। लॉन्ग टर्म में Sri City में उत्पादन बढ़ने और Vehicle Solution कारोबार में कदम रखने से रफ्तार मिलनी चाहिए। कंप्रेसर के आयात पर पाबंदियों के बाद लोकलाइजेशन तेजी से बढ़ रहा है, जो मार्जिन सुधारने में मदद करेगा।
Fortis Healthcare की रेटिंग घटी
Fortis Healthcare पर Nuvama का नजरिया ठंडा पड़ा है। रेटिंग BUY से घटाकर HOLD कर दी गई है, हालांकि सेक्टर के मुकाबले इसे Outperformer माना गया है। टारगेट ₹1,145 से घटाकर ₹810 किया गया है, जो ₹773 के मौजूदा भाव से सिर्फ 4.8% ऊपर है। 52 हफ्ते का ऊपरी स्तर ₹1,030 और निचला स्तर ₹705 रहा है। मार्केट कैप ₹57,900 करोड़ यानी 6.2 बिलियन डॉलर है, फ्री फ्लोट 68.8% है और रोजाना औसत कारोबार ₹153.2 करोड़ का है।
Q2FY27 में रेवेन्यू और EBITDA बाजार के अनुमानों के मुताबिक रहे, जबकि मुनाफा अनुमान से 4% बेहतर रहा। ESOP की लागत ने तिमाही पर दबाव डाला। हॉस्पिटल कारोबार का रेवेन्यू सालाना आधार पर 19% बढ़ा, जिसकी वजह मरीजों की बढ़ती संख्या रही, और इसका मार्जिन 23% रहा। Agilus का ग्रॉस रेवेन्यू सालाना 12% बढ़ा और मार्जिन करीब 10 बेसिस पॉइंट सुधरकर 26.2% पर पहुंचा।
Nuvama को उम्मीद है कि FY26 से FY28E के बीच कंपनी का रेवेन्यू 15% और EBITDA 16% की सालाना चक्रवृद्धि दर से बढ़ेगा। इसके पीछे 3 वजहें होंगी, मौजूदा अस्पतालों में नए बेड जोड़ना (FY27E में करीब 600 बेड), नई यूनिट्स में कामकाज का रफ्तार पकड़ना और Agilus में सुधार। पर FY27E में मार्जिन लगभग सपाट रहने, दवाओं की कीमतों पर दबाव और Agilus की धीमी ग्रोथ की वजह से कमाई की तस्वीर उतनी साफ नहीं है। इसी कारण रेटिंग घटाई गई है। M&A और IHH की ओर से पूंजी डाले जाने को ब्रोकरेज आगे की तेजी के ट्रिगर मानता है। मौजूदा भाव पर शेयर FY28E के EV/EBITDA के 19 गुना पर ट्रेड कर रहा है।
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